2018-2022年中国互联网+不良资产处置行业影响因素分析

　　一、有利因素

　　（一）互联网推动不良资产处置模式创新

　　在目前以及今后的较长一段发展时间中，不良资产处置均会是金融领域重点关注和讨论的话题。结合不良资产处置资本消耗大、产生结构复杂、周期漫长等特点，当前，很多的市场主体都开始通过投资结构化、资产证券化以及另类投资等方式，对金融业务加以创新，目的在于解决不良资产的收购问题。同时，也在通过各种各样技术化的手段和方式将复杂、繁琐的不良资产，逐渐转变成标准化的投资产品，具体如基金份额、理财商品、债券等等，以此解决资产收购方面的问题，同时，也对现有的不良资产处置模式进行了优化与创新。

　　在互联网背景下，不良资产处置模式在不断发展的过程中，可积极引进各种创新工具，并逐渐形成一定“互补效应”。另外，互联网平台的应用，还可最大限度的发挥其自身的“乘法效应”和“示范效应”，并使该平台逐渐成为不良资产处置各方代表相互沟通的纽带和桥梁，为不良资产处置模式的多样化发展提供了方向。

　　（二）信息透明度提高，处置效率提升

　　以往的不良资产处置交易依赖于银行等不良资产供给机构的信息披露、资产管理公司的尽职调查、从业人员的处置经验等，信息节点较少，信息透明度较低，单一市场单元对不良资产市场的整体把握和感知能力较差，不利于从业机构作出科学的交易判断。而互联网手段的应用可以很好地弥补信息链条上的节点缺失，捕捉和披露信息的技术更加丰富，从而有效提升不良资产处置环节的信息透明度，提升处置效率。

　　（三）提供处置价值发现契机

　　不良资产的收购、重组等工作的最终目的是为了获取处置收益，能否发现更多的处置价值、挖掘有效的处置线索至关重要。互联网技术使更多的关联企业、股东等信息的获取难度下降，金融资产管理公司等处置机构可以获得更多的处置线索，打通价值链条，完成不良资产企业和互联网企业的嫁接，加速不良资产企业转型，提升不良资产的价值。同时，资产管理公司能够综合运用破产重整、资产重组、债务重组、股权重组和产业重组等投行手法，以并购重组的方式解决存量资产中的资源错配，对不良资产进行有效整合，再依托自身综合金融服务优势和资本市场增值变现功能，极大地提升资产价值。

　　（四）交易方式更多样

　　传统的不良资产处置交易方式相对单一，处置流程基本上为：先由商业银行等不良资产供给机构发出不良资产处置公告，再由金融资产管理公司竞价收包，然后选择合适的处置方式，最终完成处置。

　　互联网技术为不良资产处置交易提供了更丰富的处置方式。一是不良资产有了线上处置平台，供需双方直接将不良资产信息发布在平台上，线上竞价撮合，线上线下结合尽调，然后完成处置交易。二是不良资产有了交易所的交易方式，如天津金融资产交易所设有专门的资产流转平台和信息撮合平台，即时发布资产信息和资金信息，平台可自动撮合，提高资产处置效率。三是借助“淘宝”等成熟互联网平台的线上不良资产处置，“淘宝”用户可以直接在淘宝资产处置界面上对不良资产竞标，扩大客户群体，提高回收率。

　　二、不利因素

　　（一）行业监管缺失可能增加信息的不对称程度

　　信息不对称是不良资产处置过程中的终极难题。互联网技术可以极大的丰富不良资产的处置信息，降低信息获取难度。但是不应忽视的是，“互联网+不良资产处置”的金融业态仍然处于较为初级的发展阶段，仍处于监管较为模糊的边缘地带。海量互联网资产信息的真实性和准确性不能得到很好的监管保证，非专业的互联网交易平台又不具备信息核实的能力。互联网技术降低了不良资产处置市场的准入门槛，但部分机构和个人还不具备不良资产信息识别和检验的能力和专业水平，这些都可能造成“互联网+不良资产处置”过程中的信息不对称问题。

　　（二）平台不规范、不透明现象突出

　　当前互联网不良资产处置平台“小、散、乱、差”等不规范、不透明现象突出。绝大多数平台机构为民营合伙企业，规模普遍偏小；一些平台成立随意，其本身并不具备不良资产处置资质，甚至从一“出生”就游走于法律边缘；部分P2P投资理财平台转型为不良资产处置平台，但官方机构至今难以准确统计此类平台的数据；现有绝大多数民营互联网平台处置的资产并不属于法律意义上的“不良资产”范畴，平台往往将其归为“特殊资产”等模棱两可的范畴。

　　（三）不良资产的非标准化特性增加技术应用难度

　　目前，我国不良资产市场中流通处置的一般是不良债权资产。不良债权资产和股权、物权资产不同，其先天具有非标准化特性，而互联网技术具有模块化、程式化的内在特征，这二者之间具有先天的不相容性。

　　2018-2022年中国不良资产规模预测

　　我们预计，2018年我国不良资产规模将达到3.96万亿元，未来五年（2018-2022）年均复合增长率约为15.06%，2022年将达到6.94万亿元。

　　图表　中投顾问对2018-2022年中国不良资产规模预测

　　数据来源：中投顾问产业研究中心